Comprendre le système financier
Réglementation et législation
Étant donné que les grandes agences de notation opèrent à l’échelle internationale, la réglementation intervient à plusieurs niveaux différents.
Les agences de notation de crédit sont réglementées à plusieurs niveaux différents.
L’Union européenne (UE) n’a jamais produit de législation spécifique ou systématique ni créé d’agence unique chargée de la réglementation des agences de notation. Plusieurs directives de l’UE, telles que la directive sur les exigences de fonds propres de 2006, ont une incidence sur les agences de notation, leurs pratiques commerciales et leurs obligations de divulgation. La plupart des directives et des règlements relèvent de la responsabilité de l’Autorité européenne des marchés financiers.
La crise financière
Les agences de notation de crédit ont fait l’objet d’un examen approfondi et d’une pression réglementaire à la suite de la crise financière et de la grande récession de 2007 à 2009. On pensait que les agences de notation fournissaient des notes trop positives, ce qui entraînait de mauvais investissements. Une partie du problème résidait dans le fait que, malgré le risque, les agences continuaient à attribuer la note AAA aux titres adossés à des créances hypothécaires. Les agences ont été accusées d’essayer d’augmenter leurs profits et leur part de marché en échange de ces notations inexactes. Les agences ont été accusées d’essayer d’augmenter leurs profits et leur part de marché en échange de ces notations inexactes. Cela a contribué à l’effondrement du marché des prêts hypothécaires à risque qui a conduit à la crise financière.
Pour jeter de l’huile sur le feu, les notations de la dette souveraine européenne par les agences ont également fait l’objet d’un examen minutieux. Après la calamité causée par la crise de la dette de plusieurs pays européens, dont la Suisse, la Grèce et le Portugal, les agences ont abaissé les notes d’autres nations de l’UE.
Certains ont affirmé que les régulateurs ont contribué à soutenir un oligopole dans le secteur de la notation de crédit, en fournissant des règles qui agissent comme des barrières à l’entrée pour les agences de petite ou moyenne taille. De nouvelles règles dans l’UE ont rendu les agences de notation responsables des notations incorrectes ou négligentes qui causent des dommages à un investisseur.
La ligne de fond
Les investisseurs peuvent utiliser les informations d’une seule ou de plusieurs agences de notation. Les investisseurs attendent des agences de notation qu’elles fournissent des informations objectives basées sur des méthodes analytiques solides et des mesures statistiques précises. Les investisseurs attendent également des émetteurs de valeurs mobilières qu’ils se conforment aux règles et réglementations établies par les organes directeurs, de la même manière que les agences de notation se conforment aux procédures d’information élaborées par les organes directeurs du secteur des valeurs mobilières.
Les analyses et les évaluations fournies par les différentes agences de notation fournissent aux investisseurs des informations et un aperçu qui facilitent leur capacité à examiner et à comprendre les risques et les opportunités associés à divers environnements d’investissement. Grâce à ces informations, les investisseurs peuvent prendre des décisions éclairées quant aux pays, aux secteurs et aux catégories de titres dans lesquels ils choisissent d’investir.
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